Finančné zdravie slovenských firiem v roku 2025

Kým službám rástli tržby aj zisky, v maloobchode a potravinárstve zisky klesali aj napriek vyšším tržbám. Vyplýva to z analýzy finančného zdravia deviatich odvetví, ktorú na vzorke vyše 52-tisíc firiem spracoval tím Valida. Analýza vyšla ako odborný článok v časopise Finančný manažér Slovenskej asociácie finančníkov.

Analýza porovnáva rovnakú skupinu firiem v rokoch 2024 a 2025, aby výsledky neskresľovali novovzniknuté či zaniknuté podniky. Najrýchlejšie rástli tržby v službách: vo vzdelávaní a verejnom sektore (+11,7 %), v IT a telekomunikáciách (+11,6 %) a v cestovnom ruchu (+9,9 %). Na opačnom konci skončil spotrebný reťazec a priemysel, kde maloobchodu tržby vzrástli len o 4,8 % a potravinárstvu o 3,9 %.

Dôležitejší než samotné tržby je však ich vzťah k ziskovosti. Práve tu sa ukázal hlavný varovný signál roka.

„Najzaujímavejší obraz vzniká pri porovnaní rastu tržieb s rastom EBITDA. V maloobchode a potravinárstve sa roztvorili nožnice - tržby síce rástli, no zisk klesal. Osobné náklady v týchto odvetviach rástli takmer dvojnásobným tempom oproti tržbám a firmy ich už nedokázali premietnuť do cien.“

EBITDA maloobchodu tak medziročne klesla o 2,6 % a potravinárstva o 1,5 %, hoci obom odvetviam tržby rástli. Opačný príbeh píše IT sektor: tržby mu vzrástli o 11,6 % a zisk dokonca o 14,1 %, teda rýchlejšie ako tržby. Typická IT firma pritom pracuje s EBITDA maržou 28,5 %, zatiaľ čo typický maloobchodník len so 4,4 %.

„Rovnaké číslo môže v jednom odvetví znamenať výborný výsledok a v inom podpriemer. Marža 5,4 percenta je v e-commerce úplne štandardná, v IT službách však znamená výsledok hlboko pod úrovňou odvetvia. Preto má zmysel hodnotiť firmu vždy v porovnaní s odvetvím a veľkostnou kategóriou, v ktorej pôsobí.“

Rozdiely medzi odvetviami potvrdzuje aj ich zadlženosť a likvidita. Najzdravšiu bilanciu majú IT firmy a zdravotníctvo s nízkou zadlženosťou a vysokými finančnými rezervami. Naopak maloobchod a potravinárstvo kombinujú zadlženosť okolo 69 % s likviditou pod hranicou 1, čo pri klesajúcej ziskovosti predstavuje rizikovú kombináciu. V maloobchode má viac než 12 % firiem dlh presahujúci päťnásobok ročnej EBITDA.

Autorky analýzy upozorňujú, že odvetvové dáta majú tri praktické využitia: firmy si podľa nich vedia porovnať vlastné výsledky s konkurenciou, hodnotiť bonitu obchodných partnerov v správnom kontexte a včas rozpoznať, kde v ekonomike narastá riziko.

Odborný článok Finančné zdravie slovenských firiem v roku 2025 vyšiel v čísle 2/2026 časopisu Finančný manažér a je dostupný na stránke Slovenskej asociácie finančníkov.